CMI指数稳中略升，工程机械市场周期性旺季持续

2019年9月份中国工程机械市场指数即CMI为125.77，环比增加4.63%，同比降低12.00%（依据CMI判断标准，指数值居于100和130区间右侧，市场整体仍有一定扩张势头，但是季节性和周期性因素的影响将加剧）。2019年9月份中国工程机械市场指数环比为正，继续增加2.49个百分点；同比为负，降幅扩大7.01个百分点。

MRI点评：CMI指数表明9月中国工程机械市场进入2019年下半年的小旺季阶段，但是另外一方面，在部分区域市场，已经出现了下行的压力与趋势。整体而言，短期市场较为乐观，中期市场的不确定性在增加。CMI指数中，针对制造商群体进行调研反馈的库存指数比上期降低0.6个百分点，生产指数提高1.1个百分点；针对代理商群体调研反馈的新订单指数比上期小幅增加，针对市场一线调研的用户价格指数基本持平，部分区域市场受高铁、高速公路、电网等基础设施建设等需求因素影响，混凝土泵车、混凝土搅拌车和大型挖掘机等设备市场继续呈现不同程度的升温状态。

从统计数据来看，采矿业高位投资、基础设施投资加速，这些都是对于工程机械行业需求基本面带来积极影响的因素，但是另外一方面，随着东北、华北和西北进入秋冬开工淡季，华北的政策性环保趋严，以及行业整体上轮周期更新的逐渐出清，我们认为，中国工程机械市场的周期性增速下滑的拐点在逐步逼近。整体而言，稳投资的基本面不变，也就意味着工程机械行业下游的需求端仍然保持稳定，我们对于2019年四季度市场继续持乐观态度。